15. lipanj 2021.

Kripto svijet je puno veći i različitiji od bitcoina i njegove filozofije

 foto Shutterstock

Trendovi, narativi, vjerovanja i priče vrlo su bitni faktori u investicijskom svijetu. Bitcoin zajednica već dugi niz godina konstantno se trudi legitimirati najveću i najpopularniju kriptovalutu digitalnim zlatom, „safe-haven“ tipom imovine čiji je primarni slučaj uporabe dugoročno držanje. Digitalno zlato odlična je i jednostavna usporedba s kojom se može poistovjetiti sve veći broj investitora.

U zadnjih nekoliko mjeseci, vrlo rijetko je prošao tjedan u kojem nismo čuli poznatog tradicionalnog investitora kako izjavljuje kako bitcoin može biti novo sredstvo očuvanja vrijednosti, koje poput zlata, može odigrati važnu ulogu u diversificiranom portfelju. Rijetko se govori kako je bitcoin spor i kako se vrlo malo ili uopće ne koristi kao valuta u svakodnevnim transakcijama. Tzv. HODL narativ definitivno je pobijedio.

Bitcoinova vrijednost upravo je dugoročno rasla zbog snažnog djelovanja bitcoin zajednice. Mogli bismo reći kako je digitalno zlato zapravo meme. Kada se spomene riječ meme, većina odmah pomisli na dogecoin. No memovi se također mogu interpretirati kao snažan oblik internetske kulture koji se ne moraju odnositi samo na šale (iako u većini slučajeva i jesu), već kao oblik tumačenja oko kojeg se ljudi slažu te jako dobro razumiju. Digitalno zlato, sa sigurnošću jedan je od najboljih memova koje je bitcoin zajednica kreirala. Jedan od poznatijih memova u ranijim danima bio je magic internet money.

Veliku ulogu ima i sama vizualizacija. Ljudi kao vizualna bića, koja više od 90 posto informacija prima putem osjetila vida, voli zamišljati stvari u fizičkom obliku. Iako je bitcoin nevidljiv, neopipljiv i postoji isključivo u digitalnom obliku, tj. samo kao digitalna knjiga transakcija (ledger), svi ga zamišljamo u obliku zlatnog novčića.

Bitcoin sa zlatom dijeli mnoge slične vrijednosti i svojstva:

  • osim držanja, ne koristi se za mnogo (zlato se ipak koristi kao nakit i oskudnije kao industrijska sirovina, ali u najvećem dijelu, služi kao financijska imovina)
  • nitko nema povlašten pristup zlatu, što se tiče količine i nalazišta, obje imovine mogu se rudariti bilo gdje u svijetu
  • energetska intenzivnost i težina rudarskog procesa
  • predvidljivost ponude i egzaktna količina zlata nije apsolutna kao kod bitcoina, no međutim ako kojim slučajem zlatni meteor ne sleti na zemlju, ponuda je poprilično predvidljiva
  • obje imovine imaju donekle mistična podrijetla, bitcoin ima Satoshija, dok su zlato štovali još davni preci zbog „božanskih“ svojstava

Različiti pogledi

Razlike u stavovima, općenito oduvijek su bile šire od samog bitcoina i kriptovaluta. Pogotovo se u bitcoinovoj kratkoj povijesti odvilo mnogo rasprava o tome koja je uloga bitcoina, te kojim bi putem zajednica i cjelokupni pokret trebao ići. Također u cijelom kripto području pokrenuto je na desetke tisuća novih projekata s različitim namjenama, svjetonazorima i ciljevima.

Valja napomenuti kako se većina rasprava oko bitcoina vodila oko tehničkih pojedinosti, postojali su i politički elementi uz sumnju da su određeni pojedinci pokušali kontrolirati mrežu u svoje specifične svrhe. U svakom slučaju, bitcoin je ostao nepromijenjen, uz nekoliko tehničkih nadogradnji oko kojih je zajednica postigla većinski konsenzus. Općenito gledano temeljna filozofija razvoja bitcoina izrazito je konzervativna i otporna na promjene. Što je potpuna suprotnost od etosa Silicijske doline.

Naravno, postoji velik broj ljudi koji priznaje i slavi Satoshijev napredak prvog uspostavljenja decentralizirane i digitalne oskudnosti, ali postoje i ljudi koji žele učiniti nešto više od blockchain tehnologije, osim samog slučaja držanja.

Jedan od najistaknutijih pojedinaca koji je želio učiniti nešto više bio je Vitalik Buterin, koji je objavio whitepaper ethereuma 2013. godine, tvrdeći kako bi uz neke modifikacije blockchain mogao poslužiti za puno više od same monetarne baze podataka. Njegova vizija uključivala je, između ostalog, repozitorij identiteta, decentralizirani način pohranjivanja podataka i financijske derivate. U osnovi većinu stvari oko čega su danas mnogi uzbuđeni poput decentraliziranih financija (DeFi), nezamjenjivih tokena (NFT), decentraliziranih autonomnih organizacija (DAO)…

Bitcoin vs ethereum

Postoji mišljenje da bi se i bitcoin i ethereum mogli opisati kao službene valute dvaju različitih digitalnih plemena. Mnogi investitori očito posjeduju obje kriptovalute zbog prednosti i potencijala koje nude.

Generalizirano promatrajući ponašanje bitcoin zajednice putem društvenih mreža, a pogotovo twittera, bitcoineri imaju tendenciju pridati veliku vrijednost kontradiktornom razmišljanju.

„Ne vjeruj nikome. Odmah pri kupnji prenesite svoje bitcoine na hardware wallet. Pokrenite vlastiti node kako biste mogli izravno nadzirati mrežu“ - neke su od mnogih poznatih izjava bitcoin zajednice.

U posljednjih nekoliko mjeseci, bitcoineri su pokrenuli pokret „laser eyes“, stavljajući tako laserske oči na svojem twitter profilu. Kako je nedavno poznati bitcoin podcaster i influencer Anthony Pompliano napisao na twitteru „Bitcoiners vs The World“. Bitcoineri ne vjeruju bankama, a pogotovo su protiv onih centralnih, za koje tvrde da neodgovornim tiskanjem novaca uzrokuju inflaciju i stvaraju neravnomjernu raspodjelu bogatstva. Za Sathosija tvrde da je njegov nestanak i anonimnost prednost.

Ethereum zajednica je potpuno drugačija. Njihov osnivač je poznat i visoko utjecajan. Vitalik nema laserske oči, ali fotografiran je nekoliko puta noseći majice s mačićima na sebi. Najveća decentralizirana mjenjačnica na ethereumu zove se uniswap, koja za glavni motiv ima temu jednoroga. Nakon Pomplianovog tvita o bitcoinerima protiv svijeta, ethereum zajednica odgovorila je kako je njihova misija za svijet, a ne protiv njega.

Iako je ovo generalizacija, izdvojio sam primjere tipičnog ponašanja od strane obje zajednice. Kripto područje u zadnjih godinu dana značajno se proširilo i sve je veći broj ljudi uključeno i dio neke ili obje zajednice. Između bitcoin i ethereum zajednice vode se žestoke filozofske rasprave. Postoji dio bitcoin zajednice (bitcoin maksimalisti) koji ne priznaje ostale kriptovalute, te ih se naziva shitcoinima. Ponekad entuzijazam može prerasti u toksični maksimalizam, koji postaje nalik kultu.

Ono što je kod ethereuma zanimljivo da osim što je kriptovaluta, ujedno je i token. A koja je definicija tokena? Najjednostavnije objašnjenje jest da je token neka vrsta novca/sredstva koja se može otkupiti za robu ili usluge unutar specifičnog okruženja ili sustava. U ekosustavu ethereuma, ether služi kao valuta za pokretanje različitih aplikacija i brojnih slučaja upotrebe.

Bitcoinova vrijednost proizlazi iz općeprihvaćenog vjerovanja i prihvaćanja kao sredstva očuvanja vrijednosti. U vrijednost tokena uključeno je puno manje vjerovanja. Vrijednost tokena proizlazi iz korištenja pojedinih aplikacija. Posjedovanjem ethera, pruža se mogućnost korištenja niza različitih projekata u cijelom okruženju.

Jednim od prvih slučajeva upotrebe ethera, istaknuli su se ICO-evi. 2017. godine, morali ste posjedovati ether ako ste htjeli uložiti u određeni ICO. Iako je ICO sjajan i efikasan način za prikupljanje kapitala, stvari su se otele kontroli, te se trend pretvorio u hype koji je brzo splasnuo. Danas ICO-evi uz sebe vuku negativne konotacije, zbog brojnih slučajeva prevare i neispunjavanja visokih očekivanja investitora.

Druga mogućnost jest pojava novih slučajeva socijalne koordinacije. Pri tom konceptu ethereumov blockchain u budućnosti možda završi kao podloga za novu vrstu decentralizirane društvene mreže. Postoje i otvara se bezbroj mogućnosti, od kojih je možda najupečatljiviji digitalni svijet umjetnina, predmeta, igara, organizacija i financijskih aplikacija. Od samih početaka mnoge fascinira koncept decentraliziranih autonomnih organizacija (DAO) gdje pojedinci skupljaju kapital poput korporacija, te ulažu i raspoređuju ga na razne načine i različite svrhe.

Svijet decentraliziranih financija (DeFi) posjeduje ogroman potencijal. U posljednjih nekoliko mjeseci rijetka je osoba koja nije čula ili pročitala nešto o DeFi-u. Sam pojam obuhvaća mnogo različitih stvari i slučajeva upotrebe. Od aplikacija za kreditiranje i posuđivanje, stablecoina, decentraliziranih mjenjačnica, protokola za zarađivanje pasivnog prinosa… Međutim do sada glavni use-case (iako se mnogi kripto entuzijasti ne bi složili) bila je špekulacija o pojedinim kriptovalutama.

Špekulacija je mnogima najzanimljiviji dio i uvijek će postojati, pogotovo na kripto tržištu. No DeFi zasigurno ima veći potencijal od obične „kockarske igre“. Iz tehnološke perspektive, uzbudljiva je zamisao da bilo tko može pokrenuti vlastiti bankarski protokol, pri kojem se zajmodavci i zajmoprimci međusobno dogovaraju i koordiniraju bez prisutnosti treće posredničke strane.

Trenutno su svi krediti u DeFi-u preko kolateralizirani, što znači ako biste htjeli podići kredit od 100 dolara, treba vam 110. Na taj način zamijenio se kritizirani proces stvaranja novca multiplikacijom depozita putem frakcijskog posuđivanja. Za sada se ovaj proces većinom koristio u spekulativne svrhe, u kojima pojedinci koji posjeduju velike količine ethera, posuđuju novac kojim kupuju još kriptovaluta.

Nameće se pitanje hoće li izvršne vlasti i dalje promatrati DeFi sa distance i dozvoljavati pokretanje aplikacija koje su u biti ništa drugo nego banke i burze, bez pridržavanja postojeće financijske regulative. Ne postoji proces registracije pri trgovanju na uniswapu. Regulatori ne posjeduju imena, nema KYC i AML procedure, sve što imaju su brojevi i slova koja čine ethereum adresu.

Da su regulatori kojim slučajem htjeli spriječiti DeFi, općenita su mišljenja i stavovi u ovom trenutku, to nisu mogli jer to je zapravo samo softver otvorenog koda, da čak i ako se projekti ugase, softver ostaje živjeti dalje.

Problem s kojim se suočava ethereum jest brzina i kapacitet. Bitcoin je također spor, neučinkovit, te su transakcije skupe. No međutim, na bitcoinu nije toliki pritisak kao što je na ethereumu, upravo zbog brojnih slučajeva upotrebe.

Prije nekoliko tjedana cijena korištenja ethereumove mreže ekstremno je porasla. Razlog tome bila je pomama koja se stvorila oko shibe inu, meme tokena koji je pokušao replicirati uspjeh dogecoina. Budući da postoji konačan kapacitet, pojedinci koji su u to vrijeme htjeli izvršiti transakciju platili su iznimno visoke naknade.

Postoje i razvijaju se rješenja za ove složene probleme. Kao najpopularnije rješenje nameće se tzv. layer 2 sustavi, dizajnirana da transakcije učine bržim i jeftinijim. Ali izgradnja i testiranja oduzimaju puno vremena. U međuvremenu, moramo prihvatiti činjenicu da ako se volatilnost tržišta naglo poveća ili kojem slučajem ponovo dođe do meme token manije, cijena transakcija će naravno porasti.

Različite vizije

Svi blockchain sustavi dijele dvije osnovne ideje. Prva je da po prvi puta svatko može zaista dokazano posjedovati stvar na internetu. Kriptovaluta, token ili NFT, niti jedna treća strana ili posrednik nema pravo na određeni oblik imovine. Druga se nadovezuje na prvu, odnosno kako bi digitalno vlasništvo moglo funkcionirati, potrebna je decentralizirana mreža računala, tako da niti jedan pojedinac, tvrtka ili izvršna vlast nema pravo glasa i ne može samostalno odlučivati.

No javlja se razlika u ideologiji između zajednica. Vizija bitcoina stvaranje je novog oblika novca izvan nadležnosti središnjeg izdavatelja. Vizija DeFi-a potpuno je drugačija, kreiranje novog oblika novca ne dolazi u obzir. Uostalom dolar se na ethereumovoj mreži može poslati putem stablecoina. Umjesto toga, vizija se temelji na izgradnji nezaustavljivog blockchain sustava, koji omogućuje obavljanje usluga otpornih na cenzuru i ograničenja.

DeFi vizija više je povezana s etosom Silicijske doline. Kreiranje novog oblika novca? S takvom idejom ne slažu se mnogi. Izgradnja softvera koja ima potencijal disruptirati tradicionalni financijski sektor? Ovaj tip razmišljanja ima više smisla. Osim toga bitcoin frustrira mnoge u tech zajednici zbog sporih i opreznih poteza.

Sva ta različita viđenja i frakcije većinom ostaju kao rasprave unutar kripto zajednica. Nije potpuno jasno koliko prosječni kripto investitor obraća pažnju na navedene modele i različite vizije. Gledajući cijeli kripto prostor, postoji visok stupanj korelacije. Ili sve kriptovalute zajedno rastu ili padaju. Zanimljiv je primjer litecoina, koji je još uvijek jedna od najvećih kriptovaluta, unatoč što je razvoj poprilično zastao. Mnogi promatraju litecoin kao srebro, u odnosu na bitcoin kao zlato, što je zastarjeli način formuliranja teze i odluka o investiranju, međutim očito da i dalje vrijedi.

Razlike u pristupu i filozofiji između različitih projekata vrlo su stvarne. U kripto prostoru postoji puno više od bitcoina, što je potvrdio ethereum i ostale kriptovalute poput cardana, solane… Za sad ethereum se pokazao kao najsnažniji i najkorišteniji blockchain. Pristup sklon promjenama i nadogradnjama, može ozbiljno zaprijetiti dosadašnjem bitcoinovom prvom mjestu.